Уважаемый Председатель!
Дамы и господа!
За короткий исторический период с момента обретения независимости, инфраструктура финансового рынка в Казахстане претерпела значительные изменения. К ним можно отнести введение национальной валюты, создание автономной системы коммерческих банков под жестким надзором Национального Банка, введение обязательных международных стандартов бухгалтерского учета для крупных банков, качественное обновление информационных технологий банковской системы, переход к накопительной системе пенсионных сбережений, получение рейтинга и успешных выход Республики Казахстан и частных и государственных эмитентов и заемщиков на международный фондовый и банковский рынки и ряд других положительных моментов.
На сегодняшний день финансовая система Казахстана представлена банками, брокерскими компаниями, пенсионными фондами и компаниями по управлению их активами, страховыми и лизинговыми компаниями и кредитными товариществами. К положительным моментам можно отнести и сокращение количества банков с низкой капитализацией и продолжающийся процесс консолидации.
Кроме этого, на сегодняшний день в Казахстане работает ряд международных коммерческих банков, обслуживающих как своих традиционных корпоративных клиентов, так и активно борющихся за крупных казахстанских корпоративных клиентов, что, в целом, способствует поддержанию здоровой конкуренции, от которой выигрывают в конечном счете потребители.
В целом, Республика Казахстан объективно считается одним из бесспорных лидеров на постсоветском пространстве по объему привлеченных инвестиций из-за рубежа. Полагаю, что помимо ее привлекательности как экспортера стратегических видов сырья, это стало возможным в немалой мере благодаря созданию необходимой законодательной базы и благоприятной среды для осуществления инвестиций, возведенной в ранг государственной политики.
Наряду с этим, последствия еще не утихшего мирового финансового кризиса, затяжной политический и экономический кризис в России, неблагоприятная конъюнктура мировых сырьевых рынков и, в частности, исторически низкие цены на нефть и цветные металлы, составляющие большой удельный вес в структуре казахстанского экспорта на сегодняшний день привели к определенному сокращению притока внешних инвестиций. Ситуация усугубилась ограничением доступа казахстанских заемщиков к международным рынкам капитала, девальвацией валют стран-основных торговых партнеров Казахстана и, как следствие, введением плавающего курса тенге. Последняя, будучи сама по себе мерой положительной, естественно, будет в определенной степени, болезненной для ряда компаний в ближайшей перспективе.
Как реакция на происходящее, с целью балансировки целей роста и более высокого риска операционной среды, крупные коммерческие банки пересматривают свои целевые рынки и усиливают критерии приемлемости рынка. Также пересматриваются и вносятся поправки в резервы на потери по ссудам в целях упреждения возможного ухудшения портфеля в будущем.
Все это приводит к необходимости переосмысления дополнительных путей привлечения капитала в экономику страны и объединения усилий ведущих отечественных и международных финансовых институтов, регуляторных и государственных органов, направленных на дальнейшее логическое развитие финансового рынка.
Полагаю, что одним из таких реальных альтернативных путей могло бы стать дальнейшее развитие фондового рынка через увеличение числа его участников и инструментов, а также усиление прозрачности инвестируемых компаний и массовое образование населения, на руках у которого, по различным оценкам, в настоящее время хранится более одного миллиарда долларов США - сумма, практически равная всей рыночной капитализации нашего фондового рынка, включая рынок государственных ценных бумаг.
Опыт прошлых лет показал, что при наличии благоприятной конъюнктуры мирового фондового рынка капитализация казахстанского фондового рынка, с учетом голубых фишек, может достигать нескольких миллиардов долларов США. Мы все помним большое количество инвестиционных фондов, инвестиционных банков и брокерских контор, присутствовавших на нашем рынке до российского кризиса. В целом, приток такого рода капитала на внутренний рынок при поднимающемся рынке безусловно несет вполне конкретную выгоду, в первую очередь, акционерам, держащим акции компаний, на которые существует спрос.
При этом, однако, я думаю, в последние полтора года многие поняли одну истину: при падающем рынке чрезмерная зависимость от внешних «горячих денег» делает экономику страны чересчур подверженной перепадам в настроении спекулятивных инвесторов. Страны Юго-Восточной Азии и Россия ощутили на собственном недавнем опыте всю болезненность данного явления.
Также становится очевидным что падения спроса, будь то на акции или долговые обязательства, а соответственно обвала курсовых цен, и, как следствие, экономического спада в отдельно взятой стране или на отдельно взятом рынке можно отчасти избежать или, по крайней мере, смягчить его эффект, когда массовое предложение или отсутствие спроса со стороны иностранных инвесторов балансируется отчасти спросом со стороны отечественных инвесторов. В Казахстане примером тому могут послужить котировки суверенных еврооблигаций существенно увеличившиеся на фоне отсутствия интереса со стороны иностранных инвесторов после того, как казахстанским пенсионным фондам было разрешено размещать в них свои средства. К слову сказать, активы последний в настоящее время практически приблизились к размеру совокупных активов коммерческих банков страны.
Кроме этого важно, чтобы компании, долговые инструменты или акции которых будут находиться в портфеле как отечественных так и иностранных инвесторов, были объектом жесткого контроля со стороны регуляторных органов с тем, чтобы обеспечить ликвидность акций самых инвесторов, в частности, паевых инвестиционных фондов, время которых быстро приближается.
Также важно, чтобы розничные и корпоративные инвесторы, как и в случае ч банковскими депозитами, могли обналичить свои активы в любое время по своему усмотрению для обеспечения их ликвидности. При более высокой исторической доходности акций в целом, учитывая, что определенные отечественные компании работают с прибылью, обладая приблизительно одинаковой ликвидностью с банковскими депозитами, они станут одной из альтернатив размещения средств инвесторами, составляя конкуренцию коммерческим банкам.
Важно помнить и еще одно обстоятельство. Коммерческие банки, в силу своей природы и критериев приемлемости риска могут обеспечивать финансирование, более долгосрочное нежели фондовый рынок. Кроме того, сроки погашения по кредитам банков ограничены в настоящее время, максимум, двенадцатью-восемнадцатью месяцами, в то время как инвестиции в основной капитал реального сектора экономики требуют существенно более долгих сроков погашения.
В контексте вовлечения пассивного капитала в банковский оборот хотелось бы затронуть вопрос о страховании банковских вкладов. На прошлой неделе пять крупных казахстанских банков, в том числе и Народный Банк, и одна страховая компания пришли к принципиальному соглашению о разработке концепции коллективного страхования депозитов клиентов. Данная мера, бесспорно будет способствовать повышению доверия к банкам, в особенности со стороны населения и, в перспективе, способствовать усилению банковской системы страны, которая как по отношению совокупных активов к валовому внутреннему продукту, так и по отношению собственного капитала к прочим обязательствам еще существенно уступает странам с более развитой экономикой.
Одной из эффективных мер, направленных на мобилизацию внутреннего капитала и его вывод из внебанковского обращения также могла бы стать амнистия капитала при условии его перемещения на счета коммерческих банков и строгого соблюдения банковской тайны. В этом случае данные дополнительные ресурсы также могли бы обеспечить рост банковских активов и дополнительное финансирование реального сектора экономики.
Полагаю, что грамотное воплощение данных предложений принесет взаимную выгоду как экономике страны, так и массе розничных и институциональных инвесторов, отечественных и иностранных.
Бесспорно, изменения в размерах притока инвестиций, как внешних, так и внутренних, по своей природе цикличны. На сегодняшний день в Казахстане существуют все необходимые предпосылки для эффективного привлечения инвестиций, и я уверен в том, что дальнейшее развитие финансового рынка с использованием как традиционных, так и альтернативных источников финансирования может придать дополнительный стимул этому процессу уже в ближайшем будущем.
Полагаю, что форум финансистов, прошедший в Алматы 28-го мая с участием главы государства Нурсултана Назарбаева ознаменовал начало нового периода в истории отечественного финансового рынка. На форуме принято решение о создании казахстанской Ассоциации финансистов, в которую вошли представители большинства участников финансового рынка страны, включая Народный Банк Казахстана, и в которой я также хотел бы предложить принять участие и представителям международных финансовых институтов. Мы благодарны Нурсултану Абишевичу за его личную поддержку видения отечественными финансистами дельнейшего развития финансового рынка и надеемся, что последующие действия все участников нашего финансового рынка не заставят себя ждать.
Спасибо за внимание.
